超微电脑股份有限公司业绩电话会议高管解读财报

CharlesLiang

今天，我很高兴宣布季度业绩再创纪录，达到53.1亿美元，同比增长143%。2024财年，我们的收入达到149.4亿美元，同比增长110%。

从这个角度来看，我们的第四季度收入已经超过了2022财年的全年收入。我们强劲的增长得益于我们在人工智能基础设施市场的技术和产品领导地位，尤其是在生成式人工智能训练和推理方面。

我们一直在快速扩张，以确保获得大量AICSP机会，部署了世界上一些最大的AI超级集群。利用我们的系统构建模块，我们构建并优化采用最新DLC液冷技术的机架级即插即用解决方案，帮助我们的客户实现最佳的TTD部署时间和TTO上线时间，并降低AI解决方案的TCO。

以下是一些关键的季度亮点。Supermicro很高兴上个季度被纳入纳斯达克100指数。第四财季净收入总计53.1亿美元，同比增长143%，积压订单创下历史新高。如果不是因为DLC液体冷却组件短缺，我们可以出货更多。

第四财季非GAAP每股收益为6.25美元，远高于去年的3.51美元，同比增长78%。第四财季营业利润率为7.8%，低于我们的预期，原因是超大规模数据中心业务的混合比例较高，并且6月和9月季度DLC液体冷却组件的成本加快。

一些关键新部件的短缺导致约8亿美元的收入出货量延迟至7月，这降低了我们6月份的EPS，并将在9月份季度确认。我们马来西亚工厂将于今年晚些时候投入使用，并且我们在DLC液体冷却整体解决方案中占据主导地位，这将有助于提高我们的盈利能力。

Supermicro目前正在为全球最大的AI工厂提供动力。我们相信，越来越多的数据中心将选择我们最新的DLC液体冷却解决方案，与传统的风冷数据中心相比，该解决方案可显著降低TCO，并且对环境的负担更小。

我们已经证明，DLC解决方案还能提供更高的性能和更好的正常运行时间，并有利于支持即将推出的新型AI芯片。在台北国际电脑展上，我分享了绿色计算可以免费获得大笔奖励。这意味着部署液冷DLC的成本与传统风冷数据中心相当，并显著降低了运营电力成本。

自那时以来，我们已向多个客户交付了1,000多个高可靠性DLC机架。我们的目标是迅速让DLC液冷成为大多数数据中心和AI工厂的主流解决方案，这些工厂专注于提高效率和性能，同时降低运营成本。

我们的目标是在未来12个月内，全球新数据中心部署中25%至30%将使用DLC解决方案，我们认为大多数部署将来自Supermicro。我们很乐意在未来几年内帮助任何客户将其现有的风冷数据中心改造并适应DLC液体冷却，主要原因有四点。

它可以帮助客户节省高达40%的能源成本。其次，它提高了数据中心的计算性能；第三，它有助于缩短客户数据中心的交付周期，或者更准确地说，由于所需的电力更少，缩短了客户的上线时间；第四，它减少了我们独一无二的地球母亲的碳足迹。

作为一家端到端IT基础设施解决方案公司，客户体验是我们的首要任务。通过利用我们的系统构建块和机架规模即插即用解决方案，我们帮助客户以全新和性能优化技术。

现在，我们正在进一步将此解决方案扩展到整个数据中心。随着大规模人工智能基础设施的快速部署，全球数据中心都面临着电力短缺和冷却效率低下的挑战。传统上，建设这些新的人工智能数据中心需要很长时间，例如平均需要三年时间。

我们即将推出的Supermicro4.0DCBBS数据中心构建模块解决方案将使客户新数据中心的建设时间从约三年缩短至两年。对于规模较小的设施或旧数据中心的改造，数据中心BBS可以在不到一年甚至仅仅六个月的时间内实现优化、经济高效的数据中心。

这项新产品将显著改善数据中心的TTO上线时间和成本，全面集成AI计算、服务器、存储、网络、机架、布线、DLC液冷设施水塔、端到端管理软件、现场部署服务和维护。

我们将在今年晚些时候开始提供这项服务。我们的新马来西亚园区将在实现我们的数据中心BBS和提供额外的规模经济方面发挥重要作用，该园区将于今年11月开始生产。凭借其地理优势，我们预计它将迅速增加出货量并改善我们的成本结构。

在美国，我们也在硅谷总部附近增加新建筑和生产POC供应能力，这将进一步提升我们本财年的每月DLC液体冷却机架容量和价值。

我们正在按计划扩展到其他几个全球制造基地，利用我们在产品设计、制造质量、供应链和部署方面的优势，将超微定位为最大的IT基础设施公司之一。

总而言之，我们即将迎来2025财年，超微电脑股份有限公司业绩电话会议高管解读财报订单积压量创历史新高，产品畅销，DLC液冷容量大，数据中心BBS和新客户不断增多。虽然我们的长期投资会影响短期盈利能力，但它们为我们提供了可持续的竞争优势和必要的规模经济，为未来的成功奠定了良好的基础。

这让我有信心预测9月季度的收入将在60亿至70亿美元之间，2025财年的收入将在260亿至300亿美元之间。同样，我们预计短期利润率压力将在2025财年结束前缓解并恢复到正常范围，尤其是当我们的DLC液体冷却和数据中心构建块解决方案在今年晚些时候开始大量出货时。

我想宣布对Supermicro普通股进行10:1的股票拆分，以使Supermicro股票的所有权更容易获得。我们的目标是从2024年10月1日开盘开始按拆分调整后的基础进行交易。

在将电话转给我们的首席财务官DavidWeigand之前，我想向我们的合作伙伴、客户、超微员工表示感谢，感谢你们在过去的一年里，我们能够将AI大规模地推向世界，也感谢我们股东的持续支持。David？

DavidWeigand

谢谢查尔斯。我们在本财年实现了强劲增长，我对我们在战略计划上取得的进展感到满意。24财年，我们的收入为149亿美元，比23财年的71亿美元增长了110%。

24财年非GAAP摊薄每股收益为22.09美元，较23财年非GAAP摊薄每股收益11.81美元增长87%。在21财年和24财年之间，我们实现了显着的运营杠杆，收入以每年61%的复合年增长率增长，而非GAAP运营费用仅以每年19%的速度增长。

从21财年到24财年，毛利率达到或超过了14%至17%的目标范围。由于收入增长强劲和运营杠杆作用，21财年到24财年期间，非GAAP营业利润率高于5%至8%的目标范围，从21财年的4.4%增长了一倍多，达到24财年的10%。

第四季度收入为53.1亿美元，同比增长143%，环比增长38%，高于51亿美元至55亿美元的中值指导值。增长是由对下一代风冷和直接液冷机架级AIGPU平台的强劲需求推动的，占企业和云服务提供商市场收入的70%以上，这些市场需求依然强劲。

今年，我们以创新型DLC产品的加速发展、大量的设计中标渠道和强劲的积压订单结束了这一财年，这为我们在2025财年的持续增长奠定了基础。我们预计，在产品和客户组合、新DLCAIGPU集群的制造效率和新平台推出的推动下，今年的毛利率和营业利润率将逐步提高。

正如查尔斯所言，由于我们先进平台的关键新部件的供应链瓶颈，短期内出货量可能会继续受到限制。然而，随着我们在马来西亚和台湾扩大生产规模，以及在美洲和欧洲扩张，长期毛利率将受益于制造成本的降低。

第四季度，企业渠道垂直收入为18.3亿美元，占总收入的34%，上一季度为49%，同比增长87%，环比下降3%。OEM设备和大型数据中心部门收入为34.1亿美元，占第四季度收入的64%，上一季度为50%，同比增长192%，环比增长76%。

新兴5G、电信、边缘/物联网收入为7500万美元，占第四季度收入的2%。24财年，企业渠道收入增长79%，占总收入的41%。OEM设备和大型数据中心部门增长149%，占总收入的58%。新兴5G、电信、边缘/物联网部门占总收入的1%。

一家CSP/大型数据中心客户约占24财年收入的20%。服务器和存储系统占第四季度收入的95%，子系统和配件占5%。

受机架级整体IT解决方案的价值和复杂性推动，平均售价同比和环比均有所增长。按地域划分，美国占第四季度收入的61%，亚洲占24%，欧洲占10%，世界其他地区占5%。

与去年同期相比，美国收入增长了94%。亚洲增长了437%，欧洲增长了128%，世界其他地区增长了386%。与上一季度相比，美国收入增长了20%，亚洲增长了66%，欧洲增长了74%，世界其他地区增长了187%。

第四季度非GAAP毛利率为11.3%，而第三季度为15.6%，原因是产品和客户组合、专注于以有竞争力的价格赢得战略性新设计以及在提高新DLCAIGPU集群产量方面的初始成本较高。24财年的非GAAP毛利率为14.2%，而23财年为18.1%。

随着我们引入基于战略合作伙伴的多种新技术的创新平台并提高DLC解决方案的制造效率，我们有机会将毛利率提高到14%至17%的目标范围。

第四季度按GAAP计算的运营费用环比增长15%，同比增长75%，达到2.53亿美元，这主要得益于薪酬费用和员工人数增加。按非GAAP计算，运营费用环比增长11%，同比增长39%，达到1.85亿美元。

由于毛利率较低，第四季度非GAAP营业利润率为7.1%，而第三季度为11.3%。第四季度的其他收入和支出为1100万美元，其中包括300万美元的利息支出和1400万美元的利息收入，这些收入来自现金余额增加，但外汇和其他投资损失抵消了这些损失。

由于我们偿还了短期银行信贷额度，利息支出环比下降。

第四季度的税收准备金按GAAP计算为100万美元，按非GAAP计算为2100万美元。第四季度的GAAP税率为0.3%，非GAAP税率为5%。24财年的GAAP税率为4.9%，而23财年为14.7%，24财年的非GAAP税率为10.4%，而23财年为15.9%。

第四季度GAAP稀释每股收益为5.51美元，低于7.20美元至8.05美元的预期，非GAAP稀释每股收益为6.25美元，低于7.62美元至8.42美元的预期，原因是本季度毛利率较低且运营费用较高。

根据美国通用会计准则(GAAP)，全面摊薄后股份数目环比增长，由6140万股增至6420万股；根据非通用会计准则(non-GAAP)，全面摊薄后股份数目环比增长，由6200万股增至6480万股，这反映了近期两次股票发行和可转换债券发行的影响。

第四季度运营现金流为6.35亿美元，而上一季度为15.2亿美元，原因是库存和应收账款因业务水平提高和发货时间安排而增加。24财年，运营现金流为25亿美元，原因是收入强劲增长110%，并且需要营运资金来支持大型客户设计订单。

由于预期未来增长，第四季度期末库存为44亿美元。第四季度资本支出为2700万美元，导致本季度自由现金流为负6.62亿美元。24财年的资本支出为1.37亿美元，高于23财年的3700万美元，因为我们在全球范围内投资了新的房地产、厂房和设备，包括我们的马来西亚绿地工厂。

第四季度期末资产负债表状况为17亿美元，而银行和可转换票据债务为22亿美元，导致净现金状况为负5.04亿美元，而上季度的净现金状况为2.52亿美元。

再来看与上一季度相比的资产负债表和营运资本指标，第四季度的现金周转周期为94天，而第三季度为96天。库存周转天数减少了10天，降至82天，而上一季度为92天。应收账款周转天数保持不变，为37天，而应付账款周转天数减少了8天，降至25天。

现在来看看2025财年第一季度的前景，随着我们不断赢得新老客户的青睐，我们预计新风冷和DLCAIGPU设计将实现强劲增长。对于2025财年第一季度，我们预计净销售额将在60亿美元至70亿美元之间。

GAAP每股摊薄净收益为5.97美元至7.66美元，非GAAP每股摊薄净收益为6.69美元至8.27美元。我们预计，由于产品和客户组合以及制造效率的提高，毛利率将环比提高。

预计GAAP营业费用约为2.82亿美元，其中包括未计入非GAAP营业费用的8,400万美元股票薪酬费用。

费用。2025财年第一季度全面摊薄GAAP每股收益预期包括约4800万美元的预期股票薪酬费用，扣除3500万美元的税费影响，这些费用不计入非GAAP摊薄每股普通股净收益中。

我们预计其他收入和支出（包括利息支出）的净支出约为2000万美元。公司对25财年第一季度GAAP和非GAAP每股普通股摊薄净收入的预测假设GAAP税率为9.9%，非GAAP税率为14.6%，GAAP完全摊薄股数为6500万股，非GAAP完全摊薄股数为6600万股。

我们预计第一季度的资本支出将在4500万美元至5500万美元之间。对于2025财年，我们预计收入将在260亿美元至300亿美元之间。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)